券商次级债公开发行是好事吗？-尊龙凯时平台入口

此前，中国证监会发布了《关于修改证券公司次级债管理规定的决定》号文件，调整了证券公司次级债的发行条件。过去，证券公司向机构和银行发行次级债，但个人投资者将来也可以进入市场。这对投资者来说是好事吗？

什么是次级债务？

指证券公司在普通债务清偿顺序中向股东或机构投资者借入的次级债务，以及证券公司在普通债务清偿顺序中向机构投资者发行的证券(以下简称次级债券)。

因为它被称为次级债，所以它必须是一种风险水平高于普通债券的产品。坦率地说，这意味着借给你同样的钱。如果你购买次级债，当信用危机发生时，你将优先偿还优先债券和普通债券，然后次级债将是最后一个，这意味着风险水平最高。

因此，证券公司也对次级债的发行做了规定。他们不能说他们想寄多少，也不能说他们想怎么寄。一切都必须以企业的净资本和偿还能力来评价。你可以在网上随便查一下相关的规定，但这里不会详细介绍配套基金的标题。简而言之，次级债券可以根据债务人的信用评级分为多种类型。从bbb到ccc以下的普通次级债券基本上都是次级债务，垃圾债券只是次级债务中的一种低级债券。我们常说的美国次贷危机也是由次级债偿还的雷声引起的。因此，从理论上讲，次级债不适合个人业余投资者。幸运的是，我国证券公司的资本结构受到严格控制，特别是结算准备金可以有效控制非银行金融业的风险溢价。此外，目前国内证券许可证是一个稀缺项目，许多金融机构密切关注它，这在很大程度上避免了证券行业违规的风险。也就是说，它也是次级债，经纪机构的抗风险能力明显强于其他行业，这被认为是允许证券公司公开发行次级债的主要原因。

次级债管理条例的修订有什么影响？

此次相关规定的修订对券商来说无疑是一大利好。次级债的发行将有助于公司进一步拓宽融资渠道，降低融资成本，并帮助券商进一步增加资本。同时，这也意味着券商在应对未来不确定风险时有足够的应对机制，特别是在当前背景下，随着我国资本市场的快速开放，外资机构的进入将不可避免地加剧金融业的激烈竞争。次级债的发行有利于扩大国内现有经纪机构的资本储备，也为它们在未来市场中的角力提供了基础支持。

如果市场的开放是一个挑战，那么经纪人就是一个拳击手，次级债的发行为拳击手提供了基本的物质装备，这有助于他在战斗中获得优势。说实话，我们的券商和银行都在国内市场，但他们在海外资本竞争中基本上没有优势，尤其是在野外，他们的竞争意识和风险意识明显不足。然而，随着资本市场的开放，越来越多的外资机构进入中国。除了资本硬实力的竞争，还有收入、服务和风险控制等软实力的竞争。从这个角度来看，证券业的改革才刚刚开始。

从投资者的角度来看，这肯定有利于整体券商类股，尤其是此前自营业务相对较高的券商类股。因为资本市场的头部效应极其明显，它可以优先布局个股。